Sự trỗi dậy của các công cụ phái sinh đặt cược thanh khoản (Liquid Staking Derivatives – LSD) đã tạo nên làn sóng mới trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi). LSD cho phép nhà đầu tư tối ưu hóa lợi nhuận bằng cách “mở khóa” tính thanh khoản của tiền điện tử đã đặt cọc, điển hình là ETH. Bài viết này sẽ phân tích sâu về LSD, cơ chế hoạt động, lợi ích, các loại LSD phổ biến và tiềm năng tác động đến DeFi trong tương lai.
Công Cụ Phái Sinh Đặt Cọc Thanh Khoản (LSD) là gì?
LSD là một loại token trên mạng Ethereum cho phép người dùng tham gia đặt cược ETH mà không cần khóa trực tiếp số ETH đó. Về cơ bản, người dùng gửi ETH vào một hợp đồng thông minh. Hợp đồng này sẽ khóa ETH trên Beacon Chain và ủy quyền cho các trình xác thực được chỉ định. Đổi lại, người dùng nhận được một token LSD đại diện cho số ETH đã đặt cọc. Token này sinh lời dựa trên phần thưởng đặt cược trên mạng lưới. Một số LSD phổ biến bao gồm stETH của Lido, rETH của RocketPool, SETH2 của Stakewise và cbETH của Coinbase. Mỗi loại LSD có cơ chế, mức giá và phương pháp tạo thanh khoản riêng. Sau khi bản nâng cấp Shanghai được triển khai và tính năng rút tiền được kích hoạt, LSD có thể được đổi lại thành ETH kèm theo phần thưởng đặt cược tích lũy.
Hình ảnh minh họa về LSD và mối quan hệ với ETH.
Lợi Ích Của Việc Sử Dụng LSD
LSD mang lại nhiều lợi ích cho người dùng, bao gồm:
- Kiếm phần thưởng đặt cược mà không cần khóa ETH: Người dùng có thể nhận phần thưởng đặt cược ETH mà không cần khóa số ETH trong thời gian dài, giữ được tính thanh khoản cho tài sản của mình.
- Tham gia DeFi: LSD có thể được sử dụng trong các giao thức DeFi khác nhau như cho vay, giao dịch và vay mượn, mở ra nhiều cơ hội sinh lời hơn.
- Tiếp cận đặt cược dễ dàng: LSD giúp người dùng dễ dàng tham gia đặt cược ETH mà không cần tự vận hành node xác thực, giảm thiểu rào cản kỹ thuật.
- Tăng cường tính thanh khoản cho ETH đã đặt cọc: ETH đã đặt cọc thông thường bị khóa và không thể sử dụng trong DeFi. LSD đại diện cho ETH đã đặt cọc, giúp “mở khóa” tính thanh khoản và cho phép sử dụng trong các giao thức DeFi.
Hình ảnh minh họa lợi ích của LSD trong việc mở khóa tính thanh khoản của ETH đã đặt cọc.
Các Loại LSD Phổ Biến
stETH (Lido)
stETH là LSD lớn nhất với thị phần và tính thanh khoản cao nhất. Tuy nhiên, cũng có những lo ngại về tính tập trung của Lido. stETH là một token tăng giá trị, nghĩa là số lượng stETH trong ví của bạn sẽ tăng dần theo thời gian, phản ánh phần thưởng đặt cược tích lũy.
rETH (RocketPool)
rETH được xem là LSD phi tập trung nhất. Nó cho phép nhà đầu tư góp vốn để vận hành node xác thực chỉ với 16 ETH thay vì 32 ETH như thông thường. rETH thường giao dịch ở mức giá cao hơn so với các LSD khác do nguồn cung hạn chế.
Hình ảnh minh họa về rETH.
SETH2 (Stakewise)
SETH2 sử dụng cơ chế thanh toán phần thưởng bằng một token riêng biệt, giúp tỷ lệ SETH2:ETH gần với 1:1. Phiên bản tiếp theo của Stakewise sẽ cho phép tất cả người xác thực tạo LSD, tăng cường tính phi tập trung.
cbETH (Coinbase)
cbETH là LSD tập trung do Coinbase vận hành. Mặc dù Coinbase là một trong những đơn vị quản lý ETH đặt cọc lớn, cbETH là một sản phẩm mới trên thị trường. cbETH hoạt động tương tự như token lãi suất từ Aave hoặc Compound, giá trị của nó tăng theo thời gian nhờ tỷ giá hối đoái ngày càng tăng.
Hình ảnh minh họa về cbETH.
sfrxETH (FRAX)
sfrxETH là một trong những LSD mới nhất trên thị trường. FRAX gửi ETH vào các node xác thực và chia sẻ lợi nhuận cho người nắm giữ sfrxETH. sfrxETH được thiết kế như một hợp đồng vault và liên tục nhận thêm ETH theo thời gian.
LSD Và Sự Phát Triển Của DeFi
LSD đã tạo ra một cú hích mạnh mẽ cho DeFi. Việc ETH đặt cọc bị khóa và không thể sử dụng trong DeFi trước đây là một hạn chế lớn. LSD đã giải quyết vấn đề này bằng cách đại diện cho ETH đã đặt cọc, cho phép sử dụng trong các giao thức DeFi. Điều này mở ra nhiều cơ hội sinh lời mới cho người dùng, từ việc tham gia các nền tảng cho vay đến sử dụng làm tài sản thế chấp.
Hình ảnh minh họa về vai trò của LSD trong DeFi.
Bản nâng cấp Shanghai sắp tới, với EIP 4895 cho phép rút ETH đã đặt cọc, dự kiến sẽ thúc đẩy nhu cầu LSD và tăng trưởng DeFi. Việc trao đổi 1:1 giữa ETH đã đặt cọc và ETH sẽ khuyến khích nhiều người tham gia đặt cược thông qua các nhóm đặt cược thanh khoản.
Kết Luận
LSD là một công cụ tài chính mạnh mẽ với tiềm năng to lớn trong DeFi. Sự phát triển của LSD không chỉ giúp tối ưu hóa lợi nhuận cho người dùng mà còn đóng góp vào sự mở rộng và phát triển của toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Tương lai của LSD hứa hẹn nhiều điều thú vị, đặc biệt là khi các blockchain khác như Polygon và Avalanche cũng có thể hưởng lợi từ LSD riêng của mình.
Aerariumfi.com là blog chia sẻ kiến thức về tiền mã hóa, blockchain, Bitcoin và Forex. Chúng tôi cung cấp thông tin, phân tích và hướng dẫn đầu tư để giúp bạn nắm bắt cơ hội trong thị trường tiền điện tử. Hãy theo dõi Aerariumfi.com để cập nhật những tin tức và phân tích mới nhất về thị trường.
